Pegasus Hava Taşımacılığı AŞ 2024 yılı 4’üncü çeyrek bilançolarını açıkladı. Pegasus’un açıkladığı bilançolarda net satışlarda artış olduğu dikkat çekerken net karda düşüş olduğu görüldü. İntegral Yatırım analistlerinin değerlendirdiği Pegasus bilançolarında dikkat çektiği konuların başında bu durumun sebepleri arasında genel yönetim giderlerindeki artış ve finansman giderlerindeki yükselme olduğunu kaydetti.
Net Satışlarda Yıllık Büyüme
Pegasus’un bilançolarında net satışlardaki artış dikkat çekiyor. Şirketin 27 milyar 776 milyon 135 bin TL düzeyinde olan çeyreklik net satışları, bir önceki çeyreğe göre yüzde 30,7 oranında düşse de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre yüzde 49,7 oranında arttı. Şirketin 2024 yılının tümünde yaptığı net satışların tutarı ise 111 milyar 822 milyon 522 bin TL oldu. Buna göre Pegasus’un 2023 yılına göre yüzde 58,5 oranında satış oranlarını artırdığı görülüyor.
Pegasus’un brüt faaliyet karında ise 4 milyar 755 milyon 702 bin TL tutarında bir rakam elde ettiği görülüyorç. Brüt faaliyet karında da bir önceki çeyreğe göre düşüşe karşın bir önceki yılın aynı dönemine nazaran geometrik bir büyüme sözkonusu. Şirket, 2023 yılının son çeyreğine göre yüzde 149,6 oranında artış elde etse de 2024 yılının 3’üncü çeyreğine nazaran yüzde 67,2’lik düşüş yaşadı.
Şirketin 2024 yılının tümünde elde ettiği brüt faaliyet karı 25 milyar 225 milyon 825 bin TL oldu. Bu rakam 2023 yılında elde edilen 16 milyar 818 milyon 399 bin liraya göre yüzde 50 oranında artış göstermiş durumda.
Faaliyet Giderlerinde Artış Görüldü
Pegasus’un faaliyet giderlerindeki yükseliş ve finansman gelir ve giderleri arasındaki farkın zarar yönünde açılması bilançoları olumsuz gösteren detaylar detaylar oldu. PGSUS koduyla Borsa İstanbul’da işlem gören şirketin faaliyet giderleri yıllık bazda yüzde 83 oranında artış gösterdi. Bir önceki çeyreğe göre yüzde 3,7 oranında düşüş gösteren faaliyet giderleri bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 97,5 oranında arttı.
Finansman gelir ve gider dengesinde de büyüme yaşandı. Pegasus bilançolarında finansman gelirleriyle finansman giderleri çıkarıldığı zaman 5 milyar 283 milyon 208 bin lira tutarında zarar bölgesinde kalındığı görülüyor. Şirketin bilançolarında yıllık oluşan zararın yaklaşık yarısının son çeyrekte meydana geldiği görülüyor.
Pegasus, bir önceki çeyrekte 356 milyon 328 bin TL zarar açıklamıştı. Bir önceki yılın aynı dönemindeki zarar ise 554 milyon 494 bin lira olmuştu. 12 aylık dönemde 10 milyar 706 milyon 889 bin lira finansman zararı elde ederken 2023 yılında 4 milyar 335 milyon 661 bin lira finansman zararı yazmıştı.
Esas Faaliyet Karı Geçen Yıla Göre Artış Gösterdi
Pegasus’un esas faaliyet karı çeyreklik bazda bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 186,8 oranında artış gösterdi. Yıllık bazda ise bir önceki yılın tümüne göre yüzde 42,8 oranında yükselen esas faaliyet karı, 2024’ün son yarısındaki iki çeyrek arasında yüzde 75,3 oranında düşüş gösterdi.
Pegasus’un 3 milyar 184 milyon 643 bin lira esas faaliyet karı elde ettiği son çeyrekle birlikte yıllık toplam esas faaliyet karı 19 milyar 743 milyon 224 bin lira oldu. Şirket 2023 yılında 13 milyar 822 milyon 689 bin lira esas faaliyet karı elde etmişti.
FAVÖK karında bakıldığında ise havacılık şirketinin 6 milyar 470 milyon 160 bin lira pozitif bölgede olduğu görülüyor. Yine şirketin FAVÖK değerlerinin bir önceki çeyreğe göre düşüş göstermesine karşın 2023 yılının aynı çeyreği ve 2023’ün tümüne göre artış gösterdiği görülüyor.
Ana ortaklığın net karına bakıldığında Pegasus bu dönemde 1 milyar 965 milyon 157 bin lira kar elde etti. Şirket geçen yılın aynı döneminde 12 milyar liraya yakın kar elde ederlen bir önceki dönemde 11 milyar liraya yakın net kar rakamına ulaşmıştı.
Pegasus’un yıllık bilançolarına bakıldığında 13 milyar liranın üzerinde bir kazanç elde ettiği görülüyor. Şirket, 21 milyar liraya yakın net kar rakamıyla kapattığı 2023 yılına göre yüzde 36,5 oranında zarar elde etmiş görünüyor.
Pegasus Hedef Fiyat
Pegasus bilançolarını inceleyen İntegral Yatırım analistleri, daha önce belirlenen 345 TL hedef fiyatı revize etti. Analistler için Pegasus’un yeni hedef fiyatı 384 lira oldu.
İntegral Yatırım analistleri Pegasus değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
“Pegasus’un 4Ç24 dönemine yönelik açıkladığı finansal sonuçları güçlü bulduk. 4Ç24 döneminde Şirketin satış gelirlerinin yıllık bazda satışlarının maliyetine göre daha fazla artış göstermiş olması net karını pozitif etkiledi. Bu çeyrekte 1,791 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirine ek olarak, 1,717 milyon TL’lik net diğer faaliyet karı Şirketin net karını destekleyen diğer unsurlar olurken, genel yönetim giderlerinin yıllık bazda %125 artışla 1,102 milyon TL seviyesine çıkması Şirketin net karını baskıladı. Net karı baskılayan ana unsur ise 5,283 milyon TL tutarındaki net finansman gideri oldu.
Şirketin trafik sonuçlarına bakıldığında toplam misafir sayısı ve doluluk oranındaki artışın etkisi ile satış gelirlerinde meydana gelen beklenti üzeri büyümeye ek olarak piyasa beklentisinin üzerinde gelen FAVÖK ve net kar Şirketin bu dönem açıkladığı finansal sonuçlarda öne çıkan pozitif noktalar oldu. Ayrıca, Şirketin ilerleyen yıllarda sipariş teslimini beklediği A320neo ve A321neo uçaklarına ek olarak 2024 yılının Aralık ayında Boeing ile imzaladığı yeni sipariş anlaşması sayesinde 2028 yılından itibaren uçak filosunu yeni Boeing 737-10 model uçaklarla büyüteceği beklentisini pozitif olarak değerlendiriyoruz. PGSUS için İNA Modelimize göre hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 345 TL’den 384 TL’ye revize ediyoruz.”
