İntegral Yatırım’ın 2023 yılındaki model portföyü yüzde 103,8 oranında kazandırdı. İntegral Yatırım Araştırma Departmanı, hazırladığı model portföy ile 2023’te BIST100 endeksinden yüzde 48,9 oranında daha fazla kazandırdı. BIST100 endeksi 2023 yılında yüzde 37 artış göstermişti.
İntegral Yatırım Araştırma Departmanı 2023’ü değerlendirirken, “2023 yılını oldukça volatil geçirdiğimizi söylemek mümkün. Endeks yılın ilk yarısını aşağı yönlü satıcılı bir seyirle geçirirken seçim sonrasında güçlü bir ralli yaptı. Eylül ayında daha yatay bir endekse dönüşen BİST 100 endeksi Eylül sonrasında yine satıcılı bir seyir izledi. BİST 100 endeksi 2023 yılını %37 yükselişle kapatırken, Model Portföyümüz yılın başından bu yana %104’lük getiri sağladı. Böylece Model Portföyümüzün rölatif getirisi %49 oldu. Model Portföyümüzün getirisinin yılın başından bu yana olduğunu hatırlatmakta fayda var.” ifadelerini kullandı.
2023’te BIMAS ve TTRAK En Volatil Hisseler Oldu
İntegral Yatırım’ın model portföyünde 2 Ocak tarihinde eklenen BIMAS, 136,9 lira seviyesinden 304,5 seviyesine yükseldi. BIMAS’ın model portföyde tutulduğu süre içinde net getirisi tam yüzde 122,4 oldu. BIMAS’ı takip eden TTRAK ise 326,9 lira seviyesinden 712 liraya yükselerek yılın en çok kazandıran hisselerinden biri oldu. TTRAK’ın artış oranı ise yüzde 118 seviyesinde gerçekleşti.
Model portföydeki bir diğer başarılı hisse senedi ise TUPRS oldu. Enerji devi Tüpraş’ın hisse senedi 2 Ocak 2023’ten 2 Ocak 2024’e kadar yüzde 86,1 artış gösterirken BIST100 endeksinin üzerinde bir getiri sağlamış oldu.
TUPRS hisselerini TAVHL, ALARK ve SISE takip etti. Ancak yıl başında model portföye eklenen FROTO hisseleri 7 Temmuz 2023’e kadar model portföyde taşındı. FROTO 164 gün içinde yüzde 65 ile başarılı bir performans gösterirken, hedef fiyata ulaşmasının ardından DOAS ile değiştirildi. DOAS ise 48 gün tutulduğu model portföyde bekleneni verdi. DOAS 48 günde yüzde 73 primlendi. 24 Ağustos tarihinde DOAS yerine model portföye 2024’te de model portföyde yer alacak olan CCOLA eklendi.
İçecek devi CCOLA 131 günde yüzde 44,4 artış göstererek 367 liradan 530 liraya yükseldi.
2024 Model Portföyünde Neler Var?
İntegral Yatırım’ın başarılı 2023 model portföy performansının ardından 2024 yılındaki model portföyü de yayınlandı. 2024 yılı model portföyünde yer alan hisse senetleri ve bu hisse senetlerinin eklenme sebeplerini Araştırma Departmanı aşağıdaki tabloyla beraber şu şekilde açıkladı;
İntegral Yatırım’ın 2024 Model Portföyü için tıklayınız.
Migros
Model portföyde en az bir perakende sektöründen şirket olması gerektiğini düşünmekteyiz. 2023 yıl boyunca BIMAS’ı taşıdık ve portföyümüze getirisi %137 oldu. 2024 yılı portföyümüz için MGROS’u tercih ediyoruz. Yüksek enflasyon ortamında şirketin fiyat esnekliğine sahip olması ve yine yüksek faiz ortamında pozitif nakit akışına sahip olması şirketi avantajlı kılıyor. Online ve fiziki tarafta artış gösteren müşteri trafiği, mağaza sayısındaki büyüme şirketin gelirlerini desteklemeye devam ediyor. Şirketin kendi markaları ile sektörde rekabetçi konumda olmasını beğeniyoruz.
Turkcell
2024 yılında Telekomünikasyon sektörünün güçlü kalması beklentimiz bulunuyor. 2023 yılında güçlü artış sağlayan ARPU gelirleriyle birlikte radarımıza giren Turkcell’de enflasyonist ortamın beraberinde gelen fiyat artışlarına ek olarak müşteri sayısındaki artış da şirket özelinde hikaye yaratıyor. Fiyat düzeltmeleri, başarılı ARPU artışı, genişlemeye devam eden faturalı abone bazı büyümede etkili oldu. Dijital servis ve techfin işi gelir büyümesini destekledi. Lifecell satışının yaratacağı nakit akışı gibi Superonline vb. iştiraklerin halka arz edilebilecek potansiyele sahip olması şirket için ciddi bir nakit pozisyon yaratabilir.
Coca Cola
2023 yılında CCOLA’yı Model Portföyümüze dahil etmiştik. CCOLA 137 günde %41 getiri getirmişti. 2024 yılı portföyümüzde de CCOLA’ya yer vermeye devam edeceğiz. Yurtiçinde ve yurtdışında enflasyonist ortamın devamıyla birlikte artan satışlar şirketi cazip hale getiriyor. Nominal büyümenin yanı sıra birim satış hacimlerindeki büyüme de kayda değer ölçüde hissediliyor. 3Ç23 döneminde Coca Cola’nın satış hacmi yıllık bazda %3,1 seviyesinde artarak 482 Milyon Ünite Kasaya ulaştı. Türkiye ve Orta Doğu sırasıyla yıllık %12,1 ve %16,2 hacim artışı ile büyümenin lokomotifi oldu.
Alarko Holding
2023 yılında olduğu gibi 2024 yılında da ALARK taşımaya devam edeceğiz. ALARK’taki hikayenin potansiyel oluşturmaya devam ettiği görüşündeyiz. Önümüzdeki dönemde AUF’nın kaldırılması ve elektrik tarafında gelebilecek zam şirkete pozitif katkı sağlayacaktır. Yine kredi faizlerinin arttığı dönemde şirketin net nakit konumu oldukça değerli. Oluşan bu nakit ile Alarko, tarım sektöründeki şirket satın almalarına devam etmekte. Holdingin uzun dönemde yatırım vizyonunu ve düşük çarpanlarda bulunmasını değerli buluyoruz. Yükselen faiz ortamı ALARK için daha önce hesapladığımız hedef fiyatın törpülenmesinde etkili oldu.
Aselsan
Aselsan’ın nakit pozisyondaki güçlenmeyle birlikte bakiye siparişlerinin son yılların üzerinde gerçekleşmesi, şirketin finansallarını destekliyor. Şirket’in en güçlü çeyreği son çeyrek olup bu dönemde tahsilat hızı yüksektir. Özellikle teknolojide yaşanan ivmelenme ve savunma sanayi cephesinde devam eden yatırımlarla birlikte bakiye siparişlerdeki güçlü görünümün devam edebileceğini öngörmekteyiz.
Astor Enerji
Astor Enerji – Sektörü itibariyle olumlu ayrışmasını beklediğimiz Astor’un çeşitli alanlarda devam eden yeni yatırımlarının da katkısıyla güçlü satış performansının devam etmesini bekliyoruz. Şirket’in pazar payını çeşitlendirerek yurtdışı pazar payını %40 seviyesine çıkarmayı planlamasını finansal performansı açısından pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Türk Hava Yolları
2023 yılının tamamında TAVHL taşıdık. TAV’ın potansiyel oluşturmaya devam ettiği düşüncemize karşılık 2024 Model Portföyümüze THYAO’yu ekliyoruz. Filo genişleme stratejisi, artan destinasyon sayısı, yurt dışı trafiğindeki artış eğilimi ile birlikte 2024 yılında, hem yurtiçinde hem de yurtdışında kendi sektöründeki oyunculardan pozitif ayrışmasını bekliyoruz. Güçlü turizm sezonu beklentimiz ile birlikte yeni verilen uçak siparişleri ve yeni kurulan Ajet’in olası halka arzının yarattığı hikaye, Türk Hava Yollarına katalizör etki yaratabileceğini düşünmekteyiz.
